晋城 在线:【特稿】美「零息大炮」抗疫 更添市场恐慌

admin 3个月前 (04-20) 快讯 12 1

各国又进入超低息时代,多国央行宣布减息,联储局3月3日紧急减息0.5%后,昨日再「紧急降息」,力度一步到位,直接下调1厘,息率降至0至0.25%的历史低位。而减息后股市依旧急挫,美股再次熔断。市场认为,美国已「一口气打光所有子弹」,加上目前日本及欧洲央行利率已为零或负息率,所以愈来愈多央行将转为加强量宽措施,向市场「大洒金钱」,但这也增强了疫情失控时全球还有否工具可用的疑虑。经济学家担心,美国或会出现「流动性陷阱」,重蹈日本「失落的10年」覆辙。

低息环境无助实体经济

与2008年金融海啸不同,当年是债务信贷出问题,减息情有可原;现在却是实体经济的问题。联储局今次祭出「零息大炮」抗疫,反令投资者更担心情势恶化,因为低息环境无助实体经济表现,加上市场对外国领导人的抗疫缺乏信心。随更多经济活动因疫情被叫停,美国经济现实状况会逐渐浮出水面,对大市的压力将愈来愈大。

联储局主席鲍威尔称,疫情对经济有「深刻」影响,到底这种影响会持续多久,现在仍难以看清。此外,联储局同时启动7,000亿美元的量宽计划,上次联储开出「零利率+量化宽松」的药方,是2008年金融海啸后,超低利率维持了7年。到2015年底才开始一轮长达3年的加息周期,连续加息9次,惟其时股市是愈加愈升。

「一口气打光所有子弹」

今次「紧急降息」的力度比2008年更大,反而让市场把这举动看作事态严重的信号,令环球股市不涨反跌。

联储局也带动全球央行进入新一轮降息周期。新西兰央行大降利率75个基点至0.25%,澳洲央行直接向金融体系注入更多资金,香港金管局也下调基本利率至0.86%,连国际货币基金组织(IMF)亦准备调动1万亿美元(约7.8万亿元)的贷款能力,以帮助各国应对疫情。

不过,Federated Hermes驻纽约的首席股市策略师奥兰多却提出反思,反问「疫情比我们认为的还要严重吗?」并认为联储局一下子降息这么多非常令人震惊。「他们拿出了全部武器,给我的感觉是刚开始有帮助,但帮助不会太大,因为这是一个仍在不断演变的问题,但他们基本已经用尽了弹药。」

摩根资产管理全球市场策略师克雷格也表达了联储局未来是否还有「弹药」的担忧,「减息可能提振了风险资产,帮助缓解流动性担忧,但也增强了疫情进一步失控时,美国是否还有工具可用的疑虑。」

恐重蹈日「失落的10年」

虽然联储局表示当地不会进入负利率时代,几乎归零的利率,也使经济学家担心当地掉入「流动性陷阱」的可能。「流动性陷阱」是指当利率低到无法再低时,无论怎样增加货币供应,人们都会抱「利率会上升、债价会下跌」的预期,因此宁愿手持现金,不会再增加投资和消费。政府和央行希望通过减息和「放水」,刺激经济的愿望就落空了。

「流动性陷阱」最早由经济大师凯恩斯提出的假说,而日本在90年代泡沫爆破后,为了走出「失落的10年」,决定将利率降至零,但结果仍无法促进投资和消费,使日圆货币政策失效。 ■记者 周绍基

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网友评论

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  • 新余论谈 2020-04-20 00:42:08 回复

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